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  • Investidores iniciam semana atentos à taxa de juros


    Investidores Iniciam a Semana de Olho na Taxa de Juros e na Sinalização do Copom

    A semana financeira começa marcada por um ambiente de cautela e expectativa elevada em torno da taxa de juros, tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos. Os mercados globais operam com menor fôlego devido ao feriado de Ação de Graças, que tradicionalmente reduz a liquidez e altera a dinâmica dos negócios, mas o foco dos investidores permanece concentrado na divulgação de indicadores decisivos para a política monetária das principais economias. No Brasil, o IPCA-15 de novembro será o termômetro mais aguardado, enquanto nos EUA os olhos estão voltados para o PCE de setembro, cuja divulgação atrasada reacende preocupações sobre a trajetória inflacionária.

    A segunda-feira, 24 de novembro, começa com leve alta nos contratos futuros dos principais índices norte-americanos, refletindo um esforço do mercado para antecipar cenários possíveis antes das publicações de meio de semana. Essa movimentação inicial, ainda tímida e pouco representativa devido à liquidez reduzida, expressa sobretudo o humor de investidores que buscam compreender qual será o próximo passo dos bancos centrais diante de uma inflação que tem oscilado e gerado sinais mistos nas últimas semanas.

    Liquidez reduzida reacende prudência nos mercados globais

    O feriado norte-americano de Ação de Graças na quinta-feira (27) interromperá totalmente as negociações nos EUA e, como de costume, reduzirá drasticamente o giro financeiro na sexta-feira (28), quando o pregão encerra mais cedo, às 14 horas. Essa diminuição de fluxo tende a reduzir a volatilidade artificialmente, mas também limita a profundidade dos movimentos. Por isso, os investidores buscam se posicionar antes das divulgações relevantes, numa tentativa de não serem surpreendidos por dados que possam reprecificar ativos de forma abrupta.

    Apesar desse ambiente mais lento, a agenda da semana é tudo menos esvaziada: tanto no Brasil quanto nos EUA as divulgações de inflação devem oferecer sinais importantes sobre o comportamento futuro da taxa de juros, tornando a semana crucial para a precificação da política monetária global.

    IPCA-15 é o indicador mais aguardado no Brasil

    No cenário doméstico, o IPCA-15 de novembro, prévia da inflação oficial, será o principal componente a orientar as expectativas do mercado. A divulgação está agendada para quarta-feira (26) e carrega peso adicional após uma sequência de leituras que mostram trajetória descendente do ritmo de reajustes de preços. A combinação de câmbio controlado, desaceleração de itens alimentares e alívio em bens industriais sustenta um ambiente em que o mercado passa a discutir com mais intensidade em que momento a queda da taxa de juros poderá ser retomada.

    O Comitê de Política Monetária (Copom) realizará sua última reunião do ano nos dias 9 e 10 de dezembro e, segundo as projeções mais recentes, 92% dos investidores apostam na manutenção da Selic em 15% ao ano. Essa estabilidade é vista como uma estratégia do Banco Central para consolidar as expectativas antes de iniciar um possível ciclo de afrouxamento ao longo de 2025, mas os agentes aguardam com atenção a comunicação oficial. Assim como a ata de novembro descartou novas altas — mantendo abertas apenas as alternativas de estabilidade ou queda — o mercado espera que o comunicado da reunião de dezembro ofereça sinais mais objetivos sobre o início da flexibilização.

    Para economistas, a inflação corrente é o elemento-chave. Se o IPCA-15 vier abaixo das estimativas, cresce a probabilidade de que o Banco Central utilize a ata para preparar o caminho para cortes futuros. Caso venha acima, reforçará a mensagem de prudência e aumentará o tempo necessário para que a autoridade monetária se sinta confortável para reduzir a taxa de juros.

    PCE americano chega com atraso e pode redefinir expectativas

    No ambiente internacional, o indicador mais aguardado também será divulgado na quarta-feira (26): o PCE (Personal Consumption Expenditure), métrica preferida do Federal Reserve (Fed) para monitorar a inflação nos EUA. A divulgação chega com atraso e com um pano de fundo pouco favorável. Dados recentes têm surpreendido negativamente, elevando a tensão sobre até que ponto a inflação norte-americana está de fato convergindo para a meta de 2%.

    O mercado quer entender se a autoridade monetária dos EUA terá espaço para realizar mais um corte na taxa de juros já na reunião do Federal Open Market Committee (Fomc) em dezembro. A reprecificação observada nos últimos dias revela um ambiente de incerteza crescente: há uma semana, a probabilidade de manutenção dos juros na faixa entre 3,75% e 4,00% era de 57,6%; agora, segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, caiu para 24,5%. Em sentido oposto, a expectativa de corte de 0,25 ponto percentual — levando os juros para o intervalo entre 3,50% e 3,75% — saltou de 42,4% para 75,5%.

    Esse movimento ganhou força após indicadores apresentarem sinais de desaceleração do consumo e do mercado de trabalho. Para analistas, a leitura do PCE ganha caráter determinante: um resultado benigno tende a reforçar o cenário de queda da taxa de juros já no fim do ano; um dado mais pressionado pode reacender dúvidas sobre o ritmo da flexibilização, especialmente após meses de volatilidade na inflação.

    Futuros começam a semana com leve alta, mas investidores mantêm cautela

    A leve alta registrada nos contratos futuros de S&P 500, Nasdaq e Dow Jones nesta segunda-feira é atribuída, em parte, a movimentos técnicos e ajustes de carteira. O comportamento sugere que os investidores tentam antecipar posições diante do forte calendário da semana, mas sem assumir grandes riscos em razão da liquidez limitada.

    No Brasil, a atenção também se volta para a confiança do consumidor, cuja leitura de novembro pela Fundação Getulio Vargas (FGV) confirmou aceleração leve, saltando de 88,5 para 89,8 pontos. Embora seja um dado secundário frente ao IPCA-15, o indicador ajuda a compor o quadro de expectativas para o fechamento do ano e o início de 2025, especialmente porque a confiança do consumidor costuma influenciar o comportamento futuro da demanda e, consequentemente, da inflação — um dos vetores centrais para a trajetória da taxa de juros.

    Expectativas para a política monetária ganham precisão nos próximos dias

    A relação direta entre inflação e política monetária torna o IPCA-15 e o PCE decisivos para o posicionamento dos mercados. Tanto o Banco Central quanto o Fed tentam calibrar suas estratégias num ambiente global que mistura desinflação gradual, pressões setoriais e incertezas fiscais.

    No caso brasileiro, analistas reforçam que a comunicação de dezembro será fundamental para indicar se a queda da taxa de juros poderá iniciar no primeiro trimestre de 2025. Em paralelo, investidores observam as discussões sobre responsabilidade fiscal, especialmente diante do desafio de estreitar o déficit público em ano pré-eleitoral. Uma sinalização fiscal mais branda tende a pressionar a curva de juros, tornando qualquer decisão do Copom mais complexa.

    Nos EUA, o debate se encaminha para um dilema semelhante: como avançar com cortes na taxa de juros sem perder credibilidade diante de uma inflação que oscilou ao longo de 2024? O Fed se mantém firme no compromisso de reduzir a inflação à meta, mas também enfrenta pressões políticas e de mercado para apoiar o crescimento econômico em meio a sinais de desaceleração.

    Mercado adota postura defensiva até quarta-feira

    Com dois indicadores centrais programados para a mesma data, os mercados devem operar com volume reduzido e decisões mais criteriosas até que as divulgações sejam publicadas. O cenário é de prudência generalizada, com investidores evitando posições de risco elevado. A volatilidade tende a aumentar na quinta-feira, com mercados fechados nos EUA, e pode se intensificar na sexta-feira, quando a liquidez diminuirá ainda mais.

    No Brasil, o foco permanece no IPCA-15 e no impacto imediato sobre a curva de juros. Se o indicador reforçar a trajetória de desinflação, abre-se espaço para discussões mais explícitas sobre o ciclo de cortes da taxa de juros. Caso venha acima das expectativas, o Banco Central deverá reforçar o discurso de cautela para evitar desancoragem das expectativas inflacionárias.

    A semana inicia com um conjunto claro de prioridades: inflação, política monetária e expectativas globais. A leitura conjunta desses elementos guiará o comportamento dos investidores e determinará o posicionamento dos ativos financeiros ao longo dos próximos dias. Com a liquidez comprometida pelo feriado norte-americano, a reação dos mercados às divulgações de quarta-feira será ainda mais relevante, definindo o tom para a última fase do ano e para o início de 2025.

    Investidores iniciam semana atentos à taxa de juros

    Fonte: Gazeta Mercantil – Economia

  • Selic mantida em 15% abre oportunidades em investimentos fora do radar


    Selic mantida em 15%: entenda o impacto nos investimentos e como aproveitar oportunidades fora do radar

    A decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) de manter a Selic em 15% ao ano pela terceira vez consecutiva reacendeu o debate sobre os rumos da economia brasileira e o futuro dos investimentos. Em um cenário de juros elevados — o maior desde 2006 —, investidores buscam entender como essa taxa influencia suas carteiras e quais oportunidades podem surgir antes que o ciclo de cortes se inicie.

    Com a Selic estável, o Brasil continua em um ambiente monetário contracionista, no qual o custo do crédito segue alto e o consumo desacelera. No entanto, para quem investe, o momento pode representar uma das últimas chances de garantir rentabilidades expressivas, especialmente em produtos de renda fixa e alternativas atreladas à inflação.

    O que significa a manutenção da Selic em 15%

    A Selic é a taxa básica de juros da economia e serve como referência para todas as demais taxas praticadas no país, desde financiamentos até aplicações financeiras. Ao mantê-la em 15%, o Copom busca conter pressões inflacionárias e preservar o poder de compra da moeda.

    Cenários como este favorecem ativos de renda fixa, pois oferecem rendimentos nominais altos, frequentemente ultrapassando os dois dígitos ao ano. No entanto, a mensagem por trás da decisão do Copom é clara: a estabilidade prolongada da Selic costuma anteceder um ciclo de cortes, o que muda completamente o panorama de rentabilidade futura.

    Investidores atentos sabem que quem se posiciona antes da virada do ciclo pode travar retornos acima da média e proteger o patrimônio de reduções nos juros.

    Inflação controlada e expectativa de queda dos juros

    Os dados mais recentes do IPCA, indicador oficial de inflação medido pelo IBGE, mostram desaceleração do ritmo de alta dos preços. Após deflação de 0,11% em agosto, o índice subiu 0,48% em setembro — variação considerada moderada e abaixo das projeções do mercado.

    O Relatório Focus, divulgado pelo Banco Central, aponta expectativa de IPCA acumulado de 4,2% e Selic terminal de 12,25% até o fim de 2026. Em outras palavras, o mercado já trabalha com a perspectiva de juros menores nos próximos meses.

    Essa tendência reforça a ideia de que os retornos elevados dos títulos atrelados à Selic e à inflação têm prazo limitado. Assim, o momento atual pode ser a última janela para garantir ganhos reais robustos antes que as taxas caiam.

    Como a queda dos juros impacta os investimentos

    Quando a Selic começa a cair, os títulos indexados à taxa e à inflação passam a oferecer rendimentos menores nas novas emissões.

    Por exemplo: um CDB ou CRI emitido agora pode garantir taxa de IPCA + 10%, mas futuras emissões, após cortes na Selic, tendem a pagar menos — como IPCA + 6% ou +7%. Para quem investe hoje, o cenário é vantajoso, pois é possível travar retornos reais elevados por vários anos, independentemente das próximas decisões do Copom.

    Essa é uma estratégia essencial para proteger o portfólio de queda de juros e garantir previsibilidade de renda, especialmente em momentos de incerteza política e fiscal.

    Ativos fora do radar: oportunidades que poucos conhecem

    No cenário atual, instituições financeiras especializadas estão ampliando o acesso a ativos de alta rentabilidade fora do radar tradicional do investidor pessoa física.

    Entre elas, a EQI Investimentos, corretora com mais de R$ 48 bilhões sob custódia, vem identificando oportunidades exclusivas em títulos privados e fundos imobiliários que combinam elevado retorno e isenção fiscal.

    Recentemente, a instituição destacou três exemplos de oportunidades raras em um cenário de juros altos:

    • CRI com retorno alvo de IPCA + 10%, isento de Imposto de Renda;

    • Fundo imobiliário projetando IPCA + 11% ao ano;

    • CRI prefixado com rendimento estimado de 18% ao ano, uma “joia rara” em tempos de Selic elevada.

    Esses papéis são classificados como ativos de nicho, com prazos médios e riscos controlados, mas altamente disputados por investidores institucionais. À medida que a Selic cair, o apetite por esses ativos deve crescer e os retornos oferecidos nas novas emissões tendem a diminuir.

    Por que esses ativos tendem a desaparecer

    O Brasil vive uma janela temporária de oportunidades excepcionais em crédito privado. Isso ocorre porque os emissores — empresas e incorporadoras — precisam pagar taxas mais altas para competir com os retornos seguros oferecidos por CDBs e títulos públicos.

    Quando o ciclo de juros começar a ceder, o custo de captação das empresas também cai, e elas poderão emitir papéis a taxas menores. Assim, quem se posicionar agora poderá:

    Como identificar boas oportunidades em meio à Selic alta

    Para aproveitar o momento, o investidor precisa de curadoria profissional e análise de risco detalhada. É fundamental observar:

    1. Indexador e estrutura do ativo: títulos atrelados ao IPCA ou prefixados podem oferecer retornos reais superiores, mas demandam atenção à duration e liquidez.

    2. Rating de crédito e garantias: emissões de empresas sólidas ou com lastro imobiliário são preferíveis em tempos de incerteza.

    3. Isenção tributária: CRIs, CRAs e LCIs podem gerar ganhos líquidos mais altos do que CDBs equivalentes.

    4. Diversificação setorial e geográfica: uma carteira equilibrada entre crédito corporativo, imobiliário e infraestrutura reduz o risco total.

    5. Apoio de especialistas: corretoras e consultores independentes ajudam a selecionar ativos de qualidade e evitar emissões de risco elevado.

    O que esperar da política monetária nos próximos meses

    Com inflação em trajetória de desaceleração e atividade econômica moderada, a expectativa é que o Banco Central comece a reduzir gradualmente a Selic em 2026. O primeiro corte pode acontecer já no primeiro trimestre, caso os indicadores fiscais e inflacionários permaneçam sob controle.

    Essa virada deve beneficiar ativos de renda variável, como ações e fundos imobiliários, mas reduzir o retorno nominal da renda fixa. Portanto, quem se antecipar ao ciclo de cortes estará em posição privilegiada, aproveitando os últimos momentos de Selic alta para construir renda passiva consistente.

    Estratégias para travar ganhos antes da virada

    1. Aproveitar CRIs e CRAs longos: títulos com vencimento a partir de 2028 permitem manter retornos acima da inflação mesmo após a queda dos juros.

    2. Combinar prefixados e atrelados ao IPCA: essa estrutura protege contra surpresas na inflação e garante ganho real previsível.

    3. Avaliar fundos imobiliários de papel (FIIs): esses fundos se beneficiam de Selic alta e distribuem rendimentos mensais isentos de IR.

    4. Rever a carteira de Tesouro Direto: quem possui Tesouro Selic pode migrar parte dos recursos para Tesouro IPCA+ antes que as taxas caiam.

    5. Contar com assessoria profissional: gestoras como a EQI vêm destacando ativos com alto potencial e baixo risco relativo.

    Oportunidades que exigem rapidez

    As ofertas de ativos de crédito privado com altas taxas geralmente se esgotam em poucos dias, dado o interesse crescente dos investidores institucionais e de alta renda.

    Por isso, é essencial acompanhar alertas de novas emissões e manter-se cadastrado em plataformas que antecipam essas oportunidades. A maioria delas é restrita a investidores cadastrados, que recebem notificações de compra antes que as cotas se esgotem.

    O investidor que agir agora pode assegurar ganhos acima da inflação e da Selic por vários anos — algo que se tornará cada vez mais raro à medida que o ciclo de juros se inverte.

    A manutenção da Selic em 15% ao ano representa um ponto de inflexão no mercado financeiro. Embora o ambiente pareça conservador, ele oferece grandes oportunidades para investidores estratégicos, especialmente em ativos fora do radar com retornos de dois dígitos e isenção fiscal.

    Com a perspectiva de queda dos juros em 2026, quem se posicionar agora poderá garantir rentabilidade real acima da média e se proteger contra a redução dos prêmios de risco. A diversificação inteligente e a orientação profissional tornam-se essenciais para aproveitar o melhor desse cenário.

    Enquanto a Selic permanece no topo, as melhores oportunidades estão escondidas nos nichos mais rentáveis do mercado — mas por pouco tempo.

    Selic mantida em 15% abre oportunidades em investimentos fora do radar

    Fonte: Gazeta Mercantil – Economia

  • Boletim Focus aponta queda da inflação pela sexta semana seguida e estabilidade no PIB


    Boletim Focus: mercado reduz expectativa de inflação pela sexta semana consecutiva e vê estabilidade no PIB

    O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (3) pelo Banco Central (BC) trouxe uma nova rodada de otimismo em relação à inflação. Pela sexta semana consecutiva, o mercado financeiro revisou para baixo as projeções do IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), reforçando a percepção de que o controle de preços começa a se consolidar mesmo diante de um cenário de juros elevados e crescimento moderado.

    De acordo com os dados mais recentes, a mediana das expectativas para a inflação de 2025 caiu para 4,55%, apenas 0,05 ponto percentual acima do teto da meta, estabelecida em 4,5%. Há quatro semanas, o mercado projetava uma inflação de 4,80%. O relatório ainda mostra estabilidade nas previsões para o PIB, o câmbio e a taxa Selic, indicando que os agentes financeiros enxergam uma economia mais equilibrada, mas ainda cautelosa.

    Inflação em queda: melhora contínua nas projeções do Boletim Focus

    A principal notícia do Boletim Focus é a sequência de revisões positivas nas estimativas de inflação. O movimento indica que as pressões inflacionárias começam a perder força, após um longo período de resistência dos preços em setores como alimentos, energia e serviços.

    A expectativa para o IPCA de 2025 agora está em 4,55%, e para os próximos anos as projeções seguem em trajetória descendente:

    • 2026: 4,20%

    • 2027: 3,80%

    • 2028: 2,30%

    Essa tendência reflete a maior confiança dos analistas na condução da política monetária e no comportamento das commodities internacionais. O alívio nas cadeias de suprimentos, somado à estabilidade cambial, contribui para conter os reajustes de preços e consolidar um cenário desinflacionário gradual.

    PIB mantém expectativa de crescimento moderado em 2025

    Em relação à atividade econômica, o Boletim Focus manteve a projeção de alta de 2,16% no PIB (Produto Interno Bruto) para 2025. O dado mostra que o mercado espera uma retomada moderada, impulsionada principalmente pelo consumo das famílias e pelo setor de serviços, enquanto a indústria e o investimento ainda caminham em ritmo mais lento.

    Segundo economistas, o ambiente de juros altos ainda limita a expansão do crédito e dos investimentos produtivos, mas a estabilidade nas expectativas já é vista como um sinal positivo. A previsão de crescimento próximo a 2% reflete a percepção de que a economia brasileira deve evitar uma desaceleração brusca, mesmo com o aperto monetário prolongado.

    Dólar e Selic: estabilidade indica confiança na condução da política monetária

    O relatório também mostra manutenção das projeções para o dólar e a taxa Selic, dois dos principais indicadores monitorados pelo mercado financeiro.

    • Dólar: R$ 5,41

    • Selic: 15% ao ano

    A estabilidade nas projeções demonstra que os agentes financeiros não esperam mudanças significativas na condução da política monetária até o fim de 2025. O Comitê de Política Monetária (Copom) deve iniciar o ciclo de cortes de juros apenas em 2026, o que reforça o caráter conservador das projeções.

    Essa postura cautelosa busca garantir que a trajetória de queda da inflação se mantenha consistente e que as expectativas de médio prazo não se deteriorem com reduções prematuras da Selic.

    O que é o Boletim Focus e por que ele é importante para o mercado

    O Boletim Focus é um relatório semanal publicado pelo Banco Central do Brasil toda segunda-feira, às 8h30. Ele reúne as projeções de instituições financeiras, consultorias econômicas e analistas independentes sobre os principais indicadores macroeconômicos do país — como inflação, PIB, câmbio e juros.

    Essas projeções são coletadas pelo Sistema de Expectativas de Mercado e representam a média ponderada das estimativas enviadas ao BC nos últimos 30 dias. Por isso, o Focus é considerado o termômetro mais confiável do sentimento do mercado em relação ao futuro da economia brasileira.

    A divulgação semanal serve como base para as decisões de política monetária do Banco Central, além de orientar as estratégias de investidores, empresários e formuladores de políticas públicas.

    Expectativas para o IPCA: alívio gradual à vista

    A revisão das projeções de inflação no Boletim Focus reflete uma combinação de fatores domésticos e externos. O IPCA, principal índice de preços do país, vem mostrando desaceleração em diversas categorias, especialmente após a normalização dos custos logísticos e a queda dos preços internacionais de alimentos e energia.

    Analistas apontam ainda que a inflação de serviços, que havia se tornado um obstáculo à política monetária, começa a ceder à medida que o mercado de trabalho se ajusta e o consumo se estabiliza.

    Para 2026, a previsão de 4,20% sugere que a meta de inflação de 3% ainda não será atingida de forma plena, mas o ritmo de convergência indica que o pior momento já ficou para trás.

    Expectativa de cortes na Selic apenas em 2026

    Apesar da melhora das projeções inflacionárias, o Boletim Focus indica que o mercado não espera cortes na taxa Selic em 2025. O Copom, que se reúne novamente nos dias 9 e 10 de dezembro, deve manter a taxa em 15% ao ano até o fim do ciclo de aperto monetário.

    A decisão reflete a estratégia do Banco Central de consolidar o processo de desinflação antes de iniciar qualquer movimento de flexibilização. Segundo analistas, a instituição prefere observar sinais mais concretos de queda sustentada do IPCA antes de reduzir os juros.

    A expectativa é que os primeiros cortes ocorram a partir do primeiro trimestre de 2026, com redução gradual ao longo do ano. Esse cenário, no entanto, dependerá do comportamento das contas públicas e da dinâmica fiscal do governo.

    O cenário fiscal e a credibilidade do Banco Central

    Outro fator que influencia as expectativas do Boletim Focus é o ajuste fiscal. O equilíbrio das contas públicas continua sendo um ponto de atenção para o mercado, especialmente diante das pressões políticas por aumento de gastos e renúncias tributárias.

    A manutenção da credibilidade do Banco Central depende, em parte, da capacidade do governo de cumprir metas fiscais e controlar o endividamento. Um cenário fiscal estável é visto como condição essencial para garantir que a inflação siga dentro da meta e que o ciclo de cortes de juros possa começar de forma segura em 2026.

    Perspectivas para o câmbio e o cenário externo

    Com o dólar projetado em R$ 5,41, o mercado indica uma expectativa de estabilidade cambial para os próximos meses. O movimento está associado à melhora das contas externas, ao aumento das exportações de commodities e ao fluxo de capitais voltados para países emergentes.

    No entanto, fatores como a política monetária dos Estados Unidos, as tensões comerciais entre grandes potências e as flutuações do preço do petróleo seguem no radar dos investidores. Qualquer mudança brusca nesses elementos pode alterar as expectativas e gerar novas revisões no Boletim Focus.

    O Boletim Focus como termômetro da economia

    Mais do que um simples relatório técnico, o Boletim Focus funciona como um indicador de confiança. Quando as projeções de inflação e juros caem de forma consistente, o mercado entende que a política econômica está no caminho certo.

    O movimento recente de queda nas projeções do IPCA é interpretado como um sinal de maior previsibilidade — elemento fundamental para decisões de investimento e para o crescimento sustentável da economia.

    A estabilidade do PIB, do câmbio e da Selic reforça essa leitura: o país vive um momento de transição gradual, saindo de um cenário de forte restrição monetária para um ambiente mais favorável à expansão produtiva, sem comprometer o controle de preços.

    O que esperar das próximas edições do Boletim Focus

    Com o Copom prestes a se reunir novamente, o mercado deve manter o olhar atento às próximas edições do Boletim Focus. A principal expectativa é verificar se a trajetória de queda da inflação se consolida e se haverá espaço para uma revisão antecipada da política de juros.

    Enquanto isso, a manutenção do crescimento econômico em torno de 2% ao ano é vista como um resultado positivo dentro das condições atuais. Caso o cenário fiscal continue sob controle e o ambiente externo permaneça estável, o Banco Central poderá, em 2026, iniciar um ciclo de afrouxamento monetário gradual, pavimentando o caminho para um crescimento mais robusto a partir de 2027.



    Boletim Focus aponta queda da inflação pela sexta semana seguida e estabilidade no PIB